> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://weekly-essay.mikey.wang/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://weekly-essay.mikey.wang/de/2020/w43-looking-at-financial-innovation-through-jack-mas-bund-summit-speech.md). # W43-Finanzinnovation im Licht von Jack Mas Rede auf dem Bund Summit An diesem Wochenende war Jack Mas Rede auf dem zweiten Bund Finance Summit überall zu sehen. Selbst im „Ruhestand“ bringt er noch Bewegung in die Debatte. Seine pointierten Sätze waren wie immer mitreißend. Junge Zuhörer dürften begeistert aufspringen und applaudieren. Ein paar Auszüge vermitteln den Ton. > Chinas Finanzwesen hat kein systemisches Risiko, weil es kein System gibt! > > Bei echter Innovation kann niemand den Weg vorgeben. Risiken auf null zu senken ist das größte Risiko! > > Heute brauchen wir Fachleute für Politik, keine Papierexperten im Stil von Abteilungsleitern! > > Manche unserer Abteilungsleiter regulieren so lange, bis sie selbst und ihre Abteilung kein Risiko mehr haben. Dafür trägt die gesamte Wirtschaft das Risiko, sich nicht weiterzuentwickeln! > > Chinas Banken denken noch immer wie Pfandhäuser. Das hat vielen Unternehmern geschadet. Die einen verdursten, die anderen ertrinken! > > Seit 16 Jahren sucht Ant beharrlich nach neuen Wegen. Wenn Teilhabe, Umweltschutz und Nachhaltigkeit ein Fehler sind, dann bleiben wir diesem Fehler bis zum Ende treu! **Seine drei wesentlichen Aussagen lassen sich so zusammenfassen.** **Erstens kritisiert er die Trägheit unseres Denkens über Risikokontrolle.** Es geht um Pfadabhängigkeit. Wovon hängen wir ab? Von Europa und den USA. Regulierung und Institutionen werden nicht auf Zukunft und Markt ausgerichtet, sondern auf westliche Vorbilder. Er bestreitet im Wesentlichen, dass die Basler Regeln für China geeignet sind. Basel sei ein Club alter Menschen, China dagegen eine junge Volkswirtschaft. Neue Probleme ließen sich nicht mit alten Methoden lösen. **Zweitens hat Innovation ihren Preis, und unsere Generation muss Verantwortung übernehmen.** Risikofreie Innovation zu verlangen, erstickt Innovation. Oft ist gerade die Reduktion des Risikos auf null das größte Risiko. Er nennt P2P-Kredite als Beispiel. Deren Probleme dürften nicht dazu führen, sämtliche Finanzinnovationen durch Internettechnologie abzulehnen. Zugleich deutet er an, dass Fintech-Unternehmen nicht allein für das Scheitern von P2P verantwortlich gemacht werden sollten. **Drittens ist Vertrauen der Kern des Finanzwesens. Wir müssen das Pfandhausdenken überwinden und auf ein Bonitätssystem setzen.** Das erinnert mich an eine Rede von Wang Mingfu von der Hejun Group, die ich vor einigen Jahren gelesen habe. Er vertrat einen ähnlichen Standpunkt. Chinas Finanzmarkt besteht aus großen Banken und einem kleinen Kapitalmarkt. Das Gesamtsystem beruht deshalb auf Banken, Banken auf Sicherheiten und Sicherheiten überwiegend auf Immobilien. Daraus lässt sich eine ziemlich harte Schlussfolgerung ziehen. Die ganze Rede richtet sich auf Regulierung und Risiko. Ein stellvertretender Finanzminister reagierte am selben Tag in einer anderen Rede auf Mas aus seiner Sicht leichtfertige Aussagen. **Dazu einige eigene Gedanken.** Erstens ähnelt die direkte Auseinandersetzung über wichtige Fragen in offiziellen chinesischen Veranstaltungen zunehmend den Debatten ausländischer Parlamente. Das ist ein sichtbarer gesellschaftlicher Fortschritt. Ob er Bestand hat, ist schwer zu sagen. Schließlich gibt es nur einen reichsten Mann des Landes. Zweitens nennt die Rede mehrfach digitale Währungen, derzeit ein vorderes Feld der Finanzinnovation. Ich habe zuletzt etwas dazu gelesen, ohne tief einzusteigen. Hier möchte ich einige Gedanken wiedergeben, die mich angeregt haben. Sie stammen von Personen, die die Zukunft der Branche maßgeblich beeinflussen können. Die eine Seite steht eher links, die andere eher rechts. Die erste Position stammt von Mu Changchun, dem derzeitigen Leiter des Forschungsinstituts für digitale Währungen. Er steht eher rechts. Ich habe seinen einführenden Kurs über digitale Währungen auf Dedao verfolgt. In der letzten Lektion unterscheidet er Finanzwesen und Internet. Vor allem gehen beide Bereiche unterschiedlich an Probleme heran. Internetleute fragen bei einem Produkt zuerst: Wie sieht das Modell aus? Lässt sich damit Geld verdienen? Finanzleute fragen eher: Gibt es Risiken? Nach seiner Auffassung fehlt Internetgründern selbst bei Unternehmen von der Größe Facebooks das notwendige Risikobewusstsein im Finanzbereich. Er nennt P2P und Xianghubao als Beispiele. Auch das „310“-Kreditmodell des Internets sehe derzeit gut aus, habe aber noch keinen vollständigen Finanzzyklus durchlaufen und berge daher Risiken. Deshalb müssten digitale Währungen aller Länder einschließlich Libra streng reguliert werden. Die zweite Position stammt aus einem Buch, das ich gerade begonnen habe: „Digitale Währungen: Kontinuität und Innovation von der Steintafelwirtschaft zur digitalen Wirtschaft“. Es erschien im April dieses Jahres und stammt von Long Baitao. Nach meinen Recherchen erwarb er Bachelor, Master und Promotion in Informatik an der Tsinghua-Universität, war Führungskraft bei Accenture und IBM, gründete mehrfach Unternehmen und forscht heute unabhängig zu Blockchain und digitaler Wirtschaft. Wang Weis Vorwort hat mich dazu gebracht, weiterzulesen. Eine Passage daraus hat mich besonders getroffen: „Für etablierte, erfolgreiche Wissenschaftler erscheinen die Gedanken und die Logik von Menschen wie Long Baitao zu ungeordnet, oberflächlich, fachfremd und aggressiv. Sie halten sie nicht einmal einer Beschäftigung wert. Sie verharren auf dem Erkenntnisstand ihrer Studienzeit vor Jahrzehnten und beachten neue Geldkonzepte in aktuellen Onlinemedien nicht mehr. Stattdessen genießen sie es, ihre Autorität im Unterricht, im Fernsehen und auf Foren immer wieder selbst zu bestätigen und ihren Ruf zu schützen.“ Wang Wei kann durchaus als Teil des Establishments gelten. Dass er solche Worte für dieses Buch findet, spricht dafür, es zu lesen. Ich empfehle es auch anderen. Vermutlich entsprechen seine Positionen eher Jack Mas Geschmack.