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# W43-La innovación financiera a través del discurso de Jack Ma en la Cumbre del Bund

Este fin de semana, el discurso de Jack Ma en la segunda Cumbre Financiera del Bund inundó las redes. Hasta «jubilado» tiene que agitar las aguas.

Sus frases memorables siguen siendo muy incendiarias. Al escucharlas, los jóvenes se entusiasman y se levantan a aplaudir casi sin darse cuenta. Aquí van algunas para hacerse una idea.

> ¡Las finanzas chinas no tienen riesgo sistémico porque no tienen sistema!
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> ¡En la verdadera innovación no hay nadie que marque el camino! ¡Reducir el riesgo a cero es el mayor de los riesgos!
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> ¡Hoy hacen falta expertos en políticas, no expertos en documentos con mentalidad de jefe de sección!
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> Algunos de nuestros jefes de sección terminan regulando de tal manera que ni ellos ni sus departamentos corren riesgos, pero sí los corre toda la economía: ¡el riesgo de que no se desarrolle!
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> Los bancos chinos siguen pensando como casas de empeño, y eso ha perjudicado a muchos empresarios. ¡Unos mueren de sequía y otros se ahogan!
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> En los últimos 16 años, Ant ha seguido explorando. Si la inclusión, la sostenibilidad ambiental y la viabilidad a largo plazo son un error, ¡estamos dispuestos a equivocarnos hasta el final!

**Resumamos las tres ideas que expresó Jack Ma.**

**La primera es una crítica a la inercia de nuestra forma de pensar el control del riesgo.** Es decir, a la dependencia de la trayectoria seguida. ¿Dependencia de qué? De Europa y Estados Unidos. El diseño de la regulación y de las instituciones no mira al futuro ni al mercado, sino a Europa y Estados Unidos. Prácticamente negó que los acuerdos de Basilea sean aplicables a China. Dijo que Basilea es un club de ancianos, mientras que la nuestra es una economía joven: no se pueden resolver problemas nuevos con métodos antiguos.

**La segunda es que innovar siempre tiene un costo y nuestra generación debe asumir responsabilidades.** Pretender innovar sin riesgos equivale a matar la innovación. Muchas veces, reducir el riesgo a cero es el mayor riesgo. Puso el ejemplo de los préstamos P2P: no podemos rechazar toda la innovación que la tecnología de internet aporta a las finanzas por lo que pasó con el P2P. También insinuó que las empresas de tecnología financiera no pueden cargar con toda la culpa del P2P.

**La tercera es que la esencia de las finanzas es la confianza crediticia. Tenemos que abandonar la mentalidad de casa de empeño y apoyarnos en un sistema de crédito.** Me recordó un discurso de Wang Mingfu, del grupo Hejun, que leí hace unos años y que defendía una idea parecida. El mercado financiero chino tiene grandes bancos y mercados de capitales pequeños, así que gira en torno a los bancos. Estos, a su vez, se basan en garantías, que casi siempre son inmuebles. De ahí, cualquiera que lo observe con claridad puede extraer una conclusión cruel.

Todo el discurso apuntaba a la regulación y al riesgo. Por supuesto, en otro discurso de ese mismo día, el viceministro de Finanzas respondió indirectamente a la «frivolidad» de Jack Ma.

**A continuación, algunas reflexiones propias.**

Primero, los debates sobre asuntos importantes en actos formales de China tienen cada vez más ese ambiente de confrontación directa de los parlamentos extranjeros. Es un avance social visible, aunque no sabría decir si se sostendrá. Al fin y al cabo, solo hay una persona que sea la más rica del país.

Segundo, el discurso mencionó varias veces las monedas digitales, uno de los frentes actuales de la innovación financiera. Justo he leído algunos materiales sobre el tema últimamente. No lo he estudiado a fondo, así que citaré algunas ideas que me han resultado útiles. Todas vienen de figuras capaces de influir en el futuro del sector; unas se inclinan más a la izquierda y otras a la derecha.

La primera es de Mu Changchun, actual director del Instituto de Investigación de Moneda Digital, cuya postura se inclina a la derecha. Hice su curso divulgativo sobre monedas digitales en Dedao. En la última lección habló de la separación entre las finanzas e internet, sobre todo de sus diferentes formas de trabajar. Quienes vienen de internet suelen preguntar al desarrollar un producto: ¿cómo es el modelo?, ¿se puede ganar dinero? Quienes vienen de las finanzas suelen empezar por preguntar: ¿hay riesgos? Según él, en el sector financiero, los emprendedores de internet, incluso una empresa tan grande como Facebook, carecen de la conciencia del riesgo necesaria. Puso los ejemplos del P2P y Xianghubao. También dijo que el modelo de préstamos «310» de internet parece excelente hoy, pero no ha pasado la prueba de un ciclo financiero completo y encierra riesgos. Por eso considera que las monedas digitales de todos los países, incluida Libra, deben someterse a una regulación estricta.

La segunda viene de un libro que acabo de empezar, *Monedas digitales: continuidad e innovación de la economía de las losas a la economía digital*. Lo publicó Long Baitao en abril de este año. Busqué información sobre él: obtuvo la licenciatura, la maestría y el doctorado en informática en la Universidad de Tsinghua, fue directivo en Accenture e IBM y es emprendedor en serie. Ahora investiga de forma independiente sobre blockchain y economía digital. Decidí seguir leyendo por el prólogo que escribió Wang Wei.

Cito un pasaje que me impactó: «Para los académicos consagrados de la corriente dominante, las ideas y la lógica de personas como Long Baitao son demasiado desordenadas, superficiales, propias de aficionados y agresivas. Ni siquiera se dignan a prestarles atención. Siguen instalados en los conocimientos que adquirieron como estudiantes hace décadas, ya no atienden a las nuevas ideas monetarias que circulan en los medios digitales y disfrutan reafirmando una y otra vez su autoridad en las aulas, la televisión y los foros, mientras protegen su reputación».

Hay que tener en cuenta que Wang Wei pertenece, en cierto sentido, al sistema. Que escriba algo así en favor de este libro indica que merece la pena leerlo. También se lo recomiendo. Sospecho que sus propuestas encajarían mejor con el gusto de Jack Ma.