> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://weekly-essay.mikey.wang/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://weekly-essay.mikey.wang/es/2025/w15-dia-and-the-second-trade-war.md).

# W15-Dia y la segunda guerra comercial

The Browser Company es una empresa que sigo desde hace tiempo. Dicho sin rodeos, su visión es destronar a Chrome. El año pasado abandonó Arc 2.0 para desarrollar Dia, un navegador concebido desde el principio para la IA que ahora está en pruebas por invitación. Tras aprender de Arc, el objetivo de Dia es «hacer que los primeros 90 segundos no exijan esfuerzo» —make the first 90 seconds effortless— para reducir la barrera de cambiar de navegador. Ya hay muchas reseñas de Dia y casi todas lo describen como sencillo, elegante e innovador.

The Browser Company me parece una empresa muy interesante, en buena medida por su fundador, Josh Miller. Presta una atención extraordinaria al diseño de producto y está a la altura de aquella idea de Steve Jobs: el diseño es el alma del producto y esa alma se expresa a través de su apariencia. También entiende los valores de una forma singular. La página Value de la web de The Browser Company es una crónica de viaje por carretera llena de idealismo.

***

Hace tiempo que no escribo sobre macroeconomía. Sé poco, pero me gusta mucho. Un momento de dimensiones históricas merece dejar algunas ideas por escrito.

Empiezo por un libro, *La disputa por el comercio*, publicado en 2019, cuando comenzaba la primera guerra comercial. Recorre los cambios de la política comercial internacional de Estados Unidos durante los más de 200 años transcurridos desde su fundación y las fuerzas que los impulsaron. Si ampliamos el horizonte, el proteccionismo y el aislacionismo han sido, en realidad, las corrientes predominantes durante buena parte de la historia estadounidense. Los aranceles llegaron a un máximo histórico del 62 %, aunque 2025 ha vuelto a escribir la historia.

Para nosotros resulta difícil saber si será una bendición o una desgracia. El plan Made in China 2025, presentado hace diez años, siguió avanzando con discreción y perseverancia después de la primera guerra comercial de 2018. Para este año se ha ido cumpliendo cerca del 90 % de sus objetivos. Varias áreas de manufactura avanzada lideran el mundo y se han aliviado bastantes cuellos de botella en la oferta. La segunda guerra comercial nos obliga ahora a revitalizar la demanda. Si también se forma un mercado nacional unificado con gran poder adquisitivo, pasaremos de ser un país centrado en producir a uno con fortalezas tanto en la oferta como en la demanda. No solo una producción líder, sino también una demanda vigorosa. En la historia, quizá solo el Reino Unido al principio de la Revolución Industrial o Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial hayan sido economías así.

En lo personal, esto influye en la elección del sector al que dedicarse y en el reajuste de los precios de los activos que ya está ocurriendo. Últimamente pienso mucho en una frase: la valoración se hace sobre la dimensión de los factores que la impulsan, y esos factores son la evolución de las tensiones de la propia valoración. La valoración de cada clase de activo está transformándose. Ocurre con el oro, el dólar, los bonos del Tesoro estadounidense y las acciones de Estados Unidos.